こんばんは。
皆さん投資先の銘柄を選ぶときはどんなことを基準にするでしょうか。PERが一番メジャーでしょうか、次はPBRですかね。あとは配当利回りなんかも参考にする人も多いかもしれませんね。
その中でも東証の指摘もあり昨年から低PBRが注目される様になりましたね。株価純資産倍率で株価が保有資産に対して何倍になっているかという指標ですね。
保有資産が100億で株価が150億ねPBRは1.5、株価が50億なら0.5となりますね。
普通に考えたら1以下というのはあり得ない話だと思うのですが何故こんなことがおこりえるのでしょうか。
そもそも証券会社とかで見れる「PBR」ですがこれって誰がどういう風に計算してるのかって考えた事はありませんか?自分はいつも不思議に思ってます。
そして中身だって計算する人によって変わってくるんじゃないでしょうか。
例えば土地持ちだったとしたら、A社は土地評価額10億と計算したとしてもB社は20億と計算するかもしれません。そしたら物差しが別なのでA社とB社で投資先のPBRの見え方は別になるはずです。
例えばなんですが、昔スロットに「吉宗」という機種がありました。この台は体感機を使うことによって好きなだけ当たりを出せる機種でした。
これを使った組織「攻略軍団A」が保有して使っている「俵教授」という資産。
月100万、年間1200万の利益を出せる機械だとして、俵教授の機械代が1.2億。この「攻略軍団A」という組織が1.2億で売りに出てたとします。資産は俵教授だけ、超簡単にしてしまうと
PER10
PBR1
になりますね。
しかしこの「攻略軍団A」は6年目でついに捕まってしまいます。そうなると今年の利益はとりあえず0、資産は5年間で稼ぎだした6000万
6000万のキャッシュに1.2億の「俵教授」、合わせて資産1.8億になります。
PER0
PBR0.66
今は一時的に利益は無くなりましたが、保有してる資産を考えたら「攻略軍団A」を1.2億で買えて保有資産は(現金6000+俵教授1.2億)で1.8億です。
1.2億で1.8億を買える、これなら割安じゃないか!と思うかもしれません。
しかし「俵教授」は「吉宗」にしか使えない体感機です。PBRは6000万の現金だけならばPBR2になってしまいます。
こんな感じに保有してる資産なんて物は本当に当てにして良いのでしょうか?
自分はSBIを使っていて、PER、PBRはもちろん参考にします。でもいつもこの数字って本当に大丈夫なの?と不安になります。
PERはお化粧できてしまうから低PBRの方が安心かな?なんて考えたりしますがその「低PBR」自体が全然合ってなかったらどうしようと思うのですね。
しかも土地だってそんなすぐに評価額で売れるか分かりませんし、倒産するような景気状況ならその土地の評価額も大きく下落しているかもしれません。
結局何を参考に投資することが正解か分かりませんが、PBRも大切ではありますが優秀な製品を扱っていてしっかり利益を出せてるってところがやっぱり一番重要なのかなと思ったりもします。